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Novidades fresquinhas na renda fixa: Santander e Sofisa Direto também começam a oferecer letras de crédito imobiliário (LCI)

Guilherme — Tue, 31 Jan 2012 03:02:44 +0000

Quem investe na renda fixa, mas tem pavor do imposto de renda, que “come” boa parte da rentabilidade líquida (e tanto mais quanto menor for o prazo de aplicação, em virtude da tabela regressiva de imposto de renda), encontra nas letras de crédito imobiliário – LCIs – uma alternativa bastante interessante para diversificar seus investimentos com um reduzido grau de risco (desde que respeitadas algumas premissas, como o limite de R$ 70 mil do Fundo Garantidor de Créditos).

Em face da cada vez mais comprometida capacidade da poupança para suportar a expansão do crédito imobiliário, as instituições financeiras estão encontrando na LCI uma maneira de suprir o provável cenário futuro de déficit da caderneta de poupança, ao mesmo tempo em que podem com isso angariar mais pessoas para sua carteira de clientes.

Dentre os bancos que passaram recentemente a ofertar essa modalidade de investimentos, temos agora, além da CEF, Brazilian Mortgages, BVA e Itaú, o Santander e o Sofisa Direto.

De acordo com a Exame, as LCIs, no Santander, seriam oferecidas inicialmente para os clientes do segmento Van Gogh, com investimento mínimo de 30.000 reais e prazos de 181 ou 361 dias de carência. Dependendo do montante aplicado, a rentabilidade poderá chegar a 88% do CDI líquido.

Infelizmente, na página do referido banco sobre LCI, não há mais informações sobre prazos, montantes de aplicação e percentuais do CDI.

Já em relação ao Sofisa Direto, os prazos variam de 90 a 360 dias. Assim como em outros produtos do Sofisa Direto a rentabilidade é igual para qualquer valor investido (“de R$ 1 a R$ 1 milhão”, como o banco gosta de dizer). A LCI Sofisa Direto de seis meses rende 93% do CDI, o que equivale a um CDB a 116% do CDI no mesmo prazo, já que o rendimento do CDB estaria sujeito a uma alíquota de IR de 20%. Além disso, as LCIs, como todos sabemos, também contam com a garantia de até R$ 70 mil do FGC, a mesma da Poupança.

E de onde vem o lastro delas? A LCI Sofisa Direto tem como lastro operações de financiamento imobiliário realizadas pelo Banco Sofisa para clientes corporativos, e o primeiro lote de LCIs a ser disponibilizado é de R$ 100 milhões.

Na página do banco já atualizada com informações sobre esse investimento, podemos observar que a LCI com carência de 3 meses está pagando 91% do CDI líquido.

Se você quiser saber mais sobre LCIs, não deixe de ler nosso movimentado artigo O que é LCI: Letra de Crédito Imobiliário?, bem como os mais de 180 comentários que foram lá escritos.

Embora a atratividade das aplicações pós-fixadas à taxa básica de juros tenda a diminuir no decorrer desse ano, na mesma medida em que o Banco Central vai reduzindo a SELIC, as letras de crédito imobiliário podem ainda atender a determinados perfis de investidores, que têm condições de suportar a falta de liquidez do produto (não necessitando, portanto, de recursos no curtíssimo/curto prazo), e, ao mesmo tempo, querem diminuir (na verdade, eliminar), o impacto do imposto de renda por ocasião do resgate dos investimentos.

Avalie suas necessidades de fluxo de caixa, seu grau de tolerância à iliquidez, e selecione apenas ativos com os quais você se sinta confortável em investir, e sobre os quais você efetivamente tenha conhecimentos, independentemente do tipo de produto que escolher: CDB, poupança, LCI, ações, fundos imobiliários, ouro, imóveis etc. Lembre-se também de “casar” o tipo de investimento a um objetivo não-financeiro, pois guardar dinheiro para o futuro implica necessariamente que você tenha algum plano de como gastá-lo no futuro (como aposentadoria, compra/reforma da casa própria, viagem de segunda lua de mel (ou primeira), troca de carro etc.)

É bom saber que o mercado está expandido suas opções de investimentos, e esperamos que mais bancos possam ofertar as LCIs, bem como que surjam outros produtos de investimentos que possam ser atrativos ao pequeno investidor, sob os aspectos dos custos e/ou tributação, como, por exemplo, as letras de crédito do agronegócio, ainda não disponíveis para o pequeno investidor.

Por fim, agradeço ao leitor Diogo pelo envio do link com matéria da Exame.

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

Créditos da imagem: Free Digital Photos

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[Guest post] Vale a pena trocar o investimento direto em imóveis por aplicações em Fundos de Investimentos Imobiliários?

Guilherme — Wed, 25 Jan 2012 03:08:08 +0000

Iniciamos os posts convidados de 2012 com um excelente artigo da Dra. Ana Carolina Almeida Ribeiro, acerca das possibilidades de investimentos em fundos imobiliários no lugar de imóveis. Nesse texto, a autora faz uma didática explicação sobre essa nova modalidade de investimentos, abordando seus principais pontos. Agradeço à Ana Carolina pelo envio do texto, e principalmente porque se trata do primeiro post feminino aqui no Valores Reais! Quem sabe isso não anima nossas estimadas leitoras, e não venhamos a ter mais posts escritos por mulheres aqui no blog!? (já que a audiência feminina do site tem bombado de uns tempos pra cá ) Boa leitura!

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A possibilidade de tornar-se proprietário de um shopping, uma universidade ou um edifício comercial vem atraindo cada vez mais a atenção dos investidores de todos os portes. E, refletindo tal movimento, é crescente o número de operações envolvendo os Fundos de Investimentos Imobiliários (FII´s). Até o mês de dezembro de 2011, a quantidade de fundos imobiliários com negociação na BM&F Bovespa chegou a 66, superior aos 48 negociados ao final de 2010 e muito acima dos 25 registrados em 2008.

Muito embora não se trate de uma opção recente, é fato que, diante de um cenário econômico internacional de crise e da volatilidade do mercado de ações, a estabilidade do mercado imobiliário fez com que crescesse o número de investidores que aportam seus capitais em FII’s.

O FII é formado por grupos de investidores com o objetivo comum de aplicar seus recursos em negócios imobiliários. Tais Fundos são necessariamente geridos por um administrador, podendo ser uma instituição financeira ou uma corretora de valores, que por sua vez são fiscalizadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). O Fundo pode estar atrelado a um empreendimento desde sua concepção ou então adquirir imóveis já disponíveis no mercado, e a locação de tais imóveis é a sua fonte de rendimentos.

A lei prevê distribuição semestral de resultados, mas é cada vez mais usual a distribuição mensal. Verifica-se ainda que os imóveis de propriedade dos Fundos são hoje utilizados nos mais diversos segmentos da economia, como de edifícios comerciais, hospitais, shoppings centers, centros de distribuição, universidades, hotéis e outros.

Entre as vantagens dos investimentos em FII’s destaca-se a isenção tributária sobre os rendimentos, a gestão especializada e a liquidez do investimento.

Para o investidor pessoa física, que detenha menos de 10% das cotas de um FII que possua no mínimo 50 investidores e que tenha suas cotas negociadas em bolsa de valores, há isenção do Imposto de Renda sobre os rendimentos distribuídos.

As cotas podem ser negociadas no mercado secundário, à semelhança do que acontece com as ações de empresas de capital aberto. A maioria dos Fundos possui negociação diária, tendo, portanto, liquidez superior a investimento direto em imóveis.

O investidor pode negociar parte de suas cotas, sem que haja necessidade de liquidação de todo o patrimônio investido, ou seja, é uma opção que não existiria caso o capital houvesse sido utilizado diretamente na aquisição de um imóvel.

Além disso, trata-se de um mercado muito mais acessível se comparado ao mercado de imóveis, pois a partir de R$ 1.000 é possível adquirir lote mínimo de cotas de Fundos em lançamento.

Nota pessoal: hoje, é possível encontrar cotas sendo negociadas na Bolsa por valores menores que R$ 1.000, como, por exemplo, as cotas dos fundos HCRI11B e NSLU11B, na faixa dos R$ 140 a R$ 180, e até cotas sendo negociadas na faixa de R$ 1 a R$ 2. Lembre-se, no entanto, que o rendimento dos aluguéis é sempre proporcional ao valor da cota – p.ex., uma cota negociada a R$ 1.000 que distribua um yield de 0,8% a.m. irá pagar R$ 8 mensais de aluguel por cota, ao passo que uma cota negociada a R$ 100 que distribua igualmente um yield de 0,8% a.m. irá pagar R$ 0,80 de aluguel por cota. Além disso, quanto menor for o valor investido, maior será o impacto das taxas de corretagem na composição final do investimento.

Ainda que a estrutura dos FII’s traga um cenário de vantagens se comparado com o investimento direto em imóveis, a variável mais importante a ser considerada é o negócio em que o FII concentra suas atividades, razão pela qual aqueles que se interessem por tal modalidade de investimento devem analisar atentamente os prospectos de divulgação bem como todas as informações que estiverem a seu alcance.

Nota pessoal: esse é um ponto muito bem observado. Estudar as características do investimento-alvo é essencial para ter êxito nesse ramo imobiliário, ao lado, é claro, da diversificação, ou seja, de fazer investimentos em diversos fundos imobiliários. Parafraseando meu amigo Henrique Carvalho, sugiro, como regra de bolso, ter pelo menos 5 ativos de FIIs na carteira. Os recentes exemplos do HCRI11B e NSLU11B, cujos respectivos inquilinos obtiveram liminares na Justiça para pagar um valor reduzido de aluguéis, e que detonaram uma derrocada nas cotações das respectivas cotas, bem demonstram a importância da diversificação, a fim de diluir os riscos do investimento.

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Ana Carolina Almeida Ribeiro é advogada do Marins Bertoldi Advogados Associados de Curitiba.

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Resumão: os 21 artigos mais populares do Valores Reais em 2011!

Guilherme — Mon, 16 Jan 2012 03:02:07 +0000

2011 foi um ano excelente para o blog Valores Reais. Embora eu não goste muito de ficar falando de números do site, vou abrir uma exceção. Vamos lá: fechamos 2011 com + de 2,200 assinantes de nossa newsletter, + de 550 seguidores no Twitter e + de 220 fãs no Facebook. Finalizamos 2011 com uma média de + de 1,500 visitantes únicos diários (unique visitors), que visualizaram uma média de + de 2 mil páginas diárias. São números bastante expressivos, ainda mais considerando as dificuldades de divulgar, por meio de um trabalho totalmente voluntário, a educação financeira num país tão carente da própria educação básica (que dirá da financeira).

1 milhão de acessos completados agora em 14.01.212! \o/

Como 2012 já começou a todo vapor, com muitos leitores nos visitando oriundos de ferramentas como o Twitter, Facebook, Google e outras mídias sociais, resolvi postar aqui um “resumão”, com os 21 artigos mais populares do blog em 2011, baseado exclusivamente nas estatísticas do site. Vale lembrar que essa não é uma compilação dos meus 21 artigos prediletos ou coisa parecida. Simplesmente peguei as stats do blog, vi os 21 top posts de 2011, e os empacotei de forma bem sistematizada e organizada nesse post. Vamos lá!?

1. BB, Bradesco, Itaú e Santander: qual banco oferece a melhor cotação para saque internacional no cartão de débito? O campeão de 2011! Apesar de ter sido publicado somente no começo de abril, esse artigo conseguiu ganhar com folga dois dos títulos mais expressivos do blog: o de post mais visitado de todos os tempos, e também o de post mais comentado de todos os tempos (+ de 225 comentários, e crescendo), e isso apesar de contar com apenas pouco mais de 9 meses de vida. E, pela riqueza dos comentários fornecidos pelos leitores, não só confirmando as dicas contidas no conteúdo do texto, como também acrescentando muitas novas dicas que estão ajudando outros leitores viajantes (principalmente para quem vai para a Europa e América do Sul), esse post tem tudo para se manter entre os mais acessados também nos próximos anos, devido justamente ao tesouro enterrado na caixa de comentários, que vão atualizando as informações do texto de modo vivo e dinâmico, a cada dia que passa, e a cada nova viagem e experiência trazida pelos nossos leitores viajantes.

2. 7 estratégias para não pagar anuidade do cartão de crédito Coincidentemente, esse texto foi publicado imediatamente antes do texto acima (para ser mais preciso, na semana anterior), e, pela riqueza das informações ali contidas, levou com folga a medalha de prata, apesar de, tal qual o post acima, ter pouco mais de 9 meses de vida. Dicas eminentemente práticas descritas no corpo do texto principal e também na caixa de comentários estão ajudando leitores do Brasil inteiro a economizar pequenas “grandes” fortunas com anuidades de seus cartões de crédito.

3. O que é “variação” na poupança do BB – Banco do Brasil? Esse texto, escrito no segundo mês de vida do blog (!!!), completou o pódio graças à curiosidade dos leitores em saber o que significam os números da variação da poupança no BB. Vale lembrar que, na enquete que recentemente concluímos, de cada 100 leitores que a responderam, 41 afirmaram serem correntistas desse banco, o que ajuda a explicar a popularidade do post, cujas informações continuam perfeitamente atuais e válidas.

4. Dica para não pagar os 6,38% de IOF sobre compras internacionais na Internet com cartão de crédito: Paypal Com o aumento repentino do IOF sobre compras no exterior, foi necessário recorrer a estratégias alternativas (e lícitas) para evitar o pagamento desse imposto, e o Paypal surgiu como alternativa. O problema é que não existe tratamento uniforme dos bancos emissores de cartão, a respeito da tributação das compras via PayPal, conforme podemos ler na caixa de comentários respectiva.

5. 8 maneiras de você acumular milhas/pontos sem uso de cartão de crédito ou pagamento de contas na fatura do cartão Interessante observar a recorrência do tema no blog: apesar de esse não ser dedicado ou concentrado no assunto, 3 dos 5 artigos mais acessados em 2011 se referem ao tema “cartão de crédito”.

6. O que é LCI: Letra de Crédito Imobiliário? A trajetória de alta na SELIC durante o primeiro semestre do ano de 2011, combinada com a aversão ao risco que fez a Bolsa paulatinamente desabar ao longo do ano passado, fez os leitores procurarem alternativas para fazerem seu dinheiro render mais na renda fixa. A isenção de imposto de renda e de taxas de administração fizeram da LCI um dos investimentos mais atrativos na renda fixa em 2011, e a popularidade desse post ajuda a explicar o fenômeno.

7. Banco do Brasil (BB) – Crédito Pessoal Todo Seu ou… Dívida Pessoal Toda Sua!? Ok, esse também não é um blog sobre o Banco do Brasil… mas não deixa de ser curioso observar que, dos 7 artigos mais acessados em 2011, dois se refiram a serviços do BB (três, se formos contar o post campeão). Aliás, observem que, desses “top seven”, nada mais nada menos do que 5 contém a palavra “crédito” no título do post (sendo 3 referentes a cartão de crédito, 1 referente a crédito pessoal, e 1 referente a “crédito” como investimento – letra de “crédito” imobiliário). Curioso, não!?

8. Vale a pena investir em CDB do Banco Sofisa Direto? Denominada a “inovação em renda fixa pela Exame.com”, o Sofisa Direto veio para dar uma chacoalhada no mercado brasileiro de RF, principalmente aquele que tem como público-alvo o pequeno investidor. Contribuiu para a popularidade desse post a participação do próprio Sofisa Direto na caixa de comentários, esclarecendo as dúvidas dos leitores e contribuindo para a melhoria das informações apresentadas ao público.

9. Poupança rende, no mínimo, 0,5% ao mês, logo, 6% ao ano, certo? Errado. Pequeno truque matemático está embutido na forma de cálculo de rentabilidade desse investimento. Leiam e confiram!

10. Comunicado importante vindo do próprio Paypal: economizar IOF utilizando o Paypal não procede ~~Não, eu não vou falar que esse *não* é um blog sobre Paypal (pronto, falei)~~. A popularidade desse artigo se explica, claro, pelo grande interesse dos leitores em economizar com o IOF, mas também pela intervenção, adivinhem… do próprio PayPal, que, como bom leitor do blog, nos enviou um comunicado alertando do erro (erro?) da dica contida no artigo #4.

11. Liberados os créditos da Nota Fiscal Paulista Imposto realmente é um tema que “pega” – não sem razão, afinal, o brasileiro é um dos cidadãos que mais paga impostos no planeta. Todo e qualquer mecanismo de ressarcimento de imposto é bem-vindo, como é o caso da Nota Fiscal Paulista em relação ao ICMS.

12. A matemática não mente: Tesouro Direto está dando um banho nos fundos dos bancos de varejo. Desde que… O Tesouro Direto brilhou em 2011, conforme, aliás, bem lembrado pelo amigo Fábio Portela em excelente artigo no blog O Pequeno Investidor. E tenho certeza que continuarão, nos próximos 800 anos, ganhando “de lavada” dos fundos de investimentos dos bancos de varejo, como, aliás, demonstrado na Parte 2 desse artigo. Só não irá ver quem não quiser.

13. Aplic Aut Mais: investimento do Itaú (em CDBs) para não deixar o dinheiro parado na conta-corrente Para comprovar que esse não é, em matéria de serviços bancários, um blog “mono-BB-temático”, taí o post sobre essa aplicaçãozinha do Itaú figurando no top #13 do blog em 2011.

14. Aprenda com meus erros de investimentos #1: CDB a 85% do CDI!? Uauuu… Mais um post sobre CDB (minha nossa, já é o 3º entre os top 14…), mas esse texto, no qual falo sobre minha experiência pessoal sobre tal tipo de investimento, é sem dúvida a mais didática e mais engraçada. Leiam, confiram e… aprendam (caso você ainda não entenda nada de CDB, CDI e outras sopas de letrinhas).

15. Easy Calc: calculadoras online gratuitas! Isto é incrível: esse post foi escrito no primeiro dia de existência do blog (24 de maio de 2009), e, apesar disso, continua figurando entre os mais lidos de todos os tempos. Para vocês verem que, desde que nasceu, literalmente desde que foi dada luz ao site, o blog já surgiu contendo informações úteis a vocês, leitores.

16. Cartões de crédito Bradesco aceitando pagamento de contas a partir de 15.04.2011!? Êêêêêê Bradescão…ficaria muito feio se no top 16 você não fizesse companhia ao BB e o Itaú, não é mesmo (o post #1 não conta)!!? Mas o que realmente lamentamos é a função de pagamento de contas não ter sido implementada no sistema do banco, ficando apenas como uma promessa descrita na tabela geral de tarifas. Bom, pelo menos o Bradesco decidiu reformular por completo seu Internet Banking, e acabar de uma vez por todas com aquela aparência pra lá de tosca do home banking antigo (e bota antigo nisso!).

17. A lista de afazeres domésticos para a empregada/diarista Não me pergunte porque esse artigo está entre os mais lidos de 2011. Aliás, se quiser matar a curiosidade, é só clicar no link respectivo, e ler o que eu escrevi…

18. Minha experiência com fundos de investimento imobiliários (FII): Shopping Parque Dom Pedro – PQDP11 A minha sorte (e a dos demais cotistas também) é que, ao que tudo indica, esse fundo imobiliário terá condições de “andar com as próprias pernas” assim que o prazo da renda mínima garantida expirar. Trocando em miúdos: o fundo está conseguindo obter, com certa frequência, receitas locatícias suficientes para dispensar a “ajuda” para complementar os R$ 8,30 mensais pagos a título de aluguel. Só espero que os inquilinos dos imóveis subjacentes a esse fundo não preguem uma surpresa para o locador, nos moldes do que ocorreu com o NSLU11B, ou ainda com o HCRI11B, esse ainda mais recentemente.

19. Resenha: A semente da vitória, de Nuno Cobra Dos mais de 40 livros que já passaram pela nossa seção de resenhas (e são resenhas mesmo, e não meras reproduções de sinopses da editora), esse foi o texto mais acessado em 2011. Aliás, não deixa de ser curioso que, em um blog destinado precipuamente ao tema de investimentos e educação financeira, a resenha mais lida tenha sido de um livro que não tem nada a ver com finanças, mas sim com qualidade de vida. Pensando bem, qualidade de vida é um dos temas principais do blog, então… não é tão curioso assim esse fato. (em tempo, o livro que mais me marcou em 2011 foi a biografia de Warren Buffett, sobre a qual fizemos uma mega resenha em ~~quatro~~ cinco partes: Parte I: Introdução, Família e Precocidade, Parte II: A lenda, Parte III: Filantropia e atualidades, Parte IV: 8 lições extraídas da leitura da vida de Warren Buffett e Bônus! A frugalidade de Warren Buffett).

20. Athina Onassis: (mais uma) milionária de hábitos frugais. Ela também é bilionária, assim como Warren Buffett, e ela também é frugal, assim como Warren Buffett. Se você acha que eles são exceções, você errou: eles, os milionários frugais, fazem parte do time da regra, conforme constatamos na resenha do livro O milionário mora ao lado, de Thomas Stanley e William Danko.

21. O que é frugalidade? Um dos meus artigos prediletos para fechar com chaves de ouro essa seleção dos 21 textos mais populares do blog em 2011!

Percebeu alguma uma ausência!?

Pois eu percebi: não há nenhum artigo sobre o tema ações ou Bolsa de Valores relacionado entre os top 21 de 2011. Num ano em que a Bolsa teve um de seus melhores desempenhos (para quem estava com intenção de comprar, claro), fechando o ano com queda de 18%, e num período em que produzimos diversos textos sobre essa temática, particularmente no segundo semestre, sobretudo em agosto, quando a Bolsa entrou em liquidação dos 30% OFF, o que a maioria dos leitores quis mesmo foi saber mais sobre investimentos em renda fixa. As estatísticas do site provam isso, com artigos sobre Tesouro Direto, CDBs, letras de crédito imobiliário, cadernetas de poupança e fundos imobiliários ocupando o topo do ranking dos artigos mais acessados no ano passado.

Vasculhando as estatísticas, percebi que o artigo, sobre ações, mais bem posicionado no ranking de acessos de 2011 foi esse [INI] Tenho 10 mil reais e quero investir em ações. Aplico tudo de uma só vez ou invisto mil reais todo mês?, que figura apenas na posição #33. Será que em 2012 esse cenário muda? Eu aposto que sim.

Diga-me os artigos que mais lê, e direi quem tu és

De um modo geral, pelos artigos mais populares de 2011, é possível intuir algumas características do leitor típico do blog. Ele é um sujeito que pratica a frugalidade, ainda que inconscientemente, afinal, os dois artigos que ocupam o topo do ranking tratam exatamente dessa temática, com dicas sobre como economizar mais, seja com tarifas bancárias, seja com compras. Ademais, ele é um leitor que está antenado com os investimentos, é ávido por novidades, mas não fica bitolado com números, balanços e afins, afinal, apesar dos inúmeros livros sobre investimentos aqui resenhados, a resenha mais acessada em 2011 foi, conforme dissemos acima, de um livro que não tem nada a ver com finanças, e tem tudo a ver com qualidade de vida, como alimentação, sono e atividade física, temas centrais da obra “A semente da vitória”.

Além disso, apesar da preocupação em fazer seu dinheiro render mais, com controle de risco, ele é um leitor que, embora pratique a frugalidade, também sabe aproveitar as coisas boas da vida, como consumir, mas consumir com inteligência, utilizando estratégias para minimizar o impacto tributário sobre bens e serviços que compra, bem como estratégias para acumular milhas no cartão de crédito sem oneração de seu orçamento doméstico.

Outro dado importante a ser ressaltado, como fruto dessa pesquisa, é que esse mesmo leitor típico é um leitor eclético, pois adora tanto ler blogs de primeira linha sobre investimentos, como o HC Investimentos e O Pequeno Investidor, mas também não perde uma postagem dos maravilhosos Aquela Passagem ou Viaje na Viagem, pois ele sabe que o lazer é tão importante quanto fazer aplicações financeiras, sendo as viagens um excelente investimento em sua saúde física e principalmente mental. É esse leitor eclético e ultraqualificado que movimenta as caixas de comentários do blog (algumas concorridíssimas), com depoimentos, dicas, macetes e truques muitas vezes mais ricos de conteúdo do que o próprio corpo do texto principal (tanto é que alguns comentários acabaram depois virando artigos, como esse), fazendo que essas caixas de comentários se tornassem uma espécie de “blog paralelo” dentro do próprio blog Valores Reais, que conseguem manter vivos e atuais muitos artigos e assuntos que, de outra maneira, ficariam ao relento. É por essas e outras que assino os feeds RSS dos comentários, e sugiro que você o faça também.

Que nesse ano de 2012 continuemos a produzir mais conhecimento, levando inteligência não só na hora de investir seus ativos, mas também na hora de consumir, bem como aproveitar as outras coisas boas que a vida tem a nos oferecer!

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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7 lições financeiras que aprendi em 2011

Guilherme — Mon, 26 Dec 2011 03:05:45 +0000

2011 está terminando e, com ele, vem uma série de reflexões que costumamos fazer sempre que um ano termina. Sob o ponto-de-vista financeiro, esse ano legou lições indeléveis em minha memória, as quais passo a compartilhar com todos vocês. Afinal, erros devem ser evitados, e acertos devem ser repetidos!

1. É preciso ter sangue frio para remar contra a maré. Os fracos que me perdoem, mas, para os investidores que aplicam na Bolsa com visão de longo prazo, 2011 foi o segundo melhor ano dos últimos 9 anos para investir em ações, só perdendo para 2008 (podendo ainda esse ano de 2011 ser o segundo melhor dos últimos 15, se fechar com quedas acima de 16,98%, que foi o percentual de baixa de 2002). Como afirmei no texto Funcionário do mês!, agosto, por exemplo, abriu ótimas oportunidades de compra para quem tivesse sangue frio para aguentar as baixas, iniciadas – ou melhor, “disparadas” – naquela grande queima de estoque do dia 08.08.2011.

Para mim, particularmente, no que se referente aos investimentos em Bolsa de Valores, 2011 foi o “primeiro ano do resto de minha vida”….rsrsr….. quero dizer, o primeiro ano “Full HD”, ou melhor, “Full ETF”, em que finalmente consegui pôr em prática algo que acalentava desde que absorvi os ensinamentos dos grandes mestres John Bogle, William Bernstein, Henrique Carvalho e Richard Ferri, dentre tantos outros: o investimento em Bolsa 100% focado em fundos de índice passivo [ETFs], de baixo custo, cuja escolha, naturalmente, recaiu sobre o PIBB, e sua frugal taxa de administração de 0,059% a.a. No final de 2010, abandonei em definitivo o investimento em ações individuais, me livrando de uns restos de PETR4 que até então mantinha em carteira (fala sério, há algum investidor que nunca tenha comprado ou vendido PETR4!!?? rsrs).

Com isso, não só o controle dos investimentos em Bolsa ficou enormemente facilitado, haja vista que, agora, basta saber a cotação do PIBB11 para saber se estou ganhando ou perdendo, como também me permite ter mais recursos, muito mais recursos de um bem cuja escassez é notória nos dias de hoje: o tempo. Tempo esse que eu perdia fazendo análise de empresas, lendo balanços, relatórios trimestrais, opiniões (muitas vezes furadas) de analistas, fazendo trades, swing trades e outras “cositas más”, agora esse mesmo tempo é utilizado para atividades mais proveitosas, bem mais proveitosas, como investir em saúde (corridas), aprender idiomas e, claro, dar sequência ao meu hábito de leituras. Deixei de me importar com coisas que nada importavam em minha vida, e passei a fazer uso mais útil do tempo. Afinal, o que eu – e por tabela você também – quer realmente não é bater o mercado…

2. Quanto mais preciso for seu controle orçamentário, mais sábios serão seus gastos. Mas o dinheiro não é feito só para investir: devemos também prestar atenção no modo como o consumimos, e a melhor forma de fazer isso, sem culpa, é ter um controle dos registros das despesas, muito embora a maioria das pessoas não gostem de fazer um orçamento doméstico. Rastreie seus gastos nos centavos, classifique suas despesas de acordo com as respectivas categorias, faça reflexões críticas sobre eles, e veja se é necessário modificar alguma coisa no modo como você lida com o gasto do seu dinheiro. Ao fazer esse controle orçamentário mensal, descobri que determinadas categorias de gastos subiam um pouco além da conta em determinados meses, como restaurantes e mercados. A solução sempre foi a de remanejar recursos, no caso, fazendo mais refeições em casa e elaborando listas de compras antes de ir ao mercado. Descobri também que gastos com a categoria “conectividade” estavam um pouco elevados. O que eu fiz? Diminui o uso dos planos de dados, me cadastrei em promoções mais condizentes com meu perfil, e negociei redução de mensalidades com as operadores de telecomunicação. São medidas simples, triviais até, mas que produzem considerável efeito positivo sobre o orçamento doméstico. Afinal, são as pequenas coisas, feitas de modo constante, que criam maior impacto.

3. Banco não te dá nada de graça. É preciso correr atrás e lutar pelos seus direitos. Atire o primeiro real quem nunca teve: (i) tarifa debitada indevidamente na conta-corrente; (ii) substituição de gerente de conta sem ser informado previamente a respeito disso; ou (iii) espera de mais de meia hora no call center para ser atendido. Fala sério, num país onde a imensa maioria da população é ignorante financeiramente, e onde boa parte dos que têm um grau mínimo de informação financeira prefere a preguiça de não tentar corrigir uma injustiça no uso de serviços financeiros, sob o argumento de que “dá muito trabalho”, os poucos que restam e que ainda lutam por seus direitos devem ser considerados verdadeiros heróis, pois é patente que nessa relação entre banco e consumidor, a posição de vulnerabilidade desse último dificulta muito o exercício dos direitos.

Por tudo isso, uma coisa que aprendi nesse ano foi a necessidade de agir quando alguma coisa errada acontece na relação com as instituições financeiras, sendo que normalmente essa “coisa errada” acaba resultando em prejuízo para o consumidor/cliente. Como bem demonstrado no [Guest post surpreendente] Confissões de um gerente de banco…, devemos sempre partir da premissa de que os gerentes são apenas vendedores de produtos e serviços de seu patrão, o banco, e que não devemos ser levados pelas emoções ao utilizar qualquer produto ou serviço financeiro. Saber agir com cautela e prudência, sempre pesquisando as alternativas, pode render bons frutos, como demonstrei nesses artigos:

- 7 estratégias para não pagar anuidade do cartão de crédito,

- Abatendo três anuidades de cartões de crédito. E embolsando R$ 928,98 a mais na carteira. \o/ (e mostrando que você pode fazer isso também).

- BB, Bradesco, Itaú e Santander: qual banco oferece a melhor cotação para saque internacional no cartão de débito?

- Leitor consegue o estorno de um seguro de vida não contratado… com juros e correção monetária.

- Informações (sobretudo as bancárias) valem DINHEIRO

Dá um trabalho enorme, em termos de tempo e energia, exigir que as coisas se façam conforme a lei e conforme os contratos, mas esse é, infelizmente, o preço que se paga se quisermos ser tratados com algum nível de decência, até porque nosso relacionamento com as instituições financeiras é um relacionamento de longo prazo, tendo em vista que os recursos que custearão nossa aposentadoria financeira estarão necessariamente custodiados em algum banco ou corretora de valores.

4. Quando o barco estiver afundando, não reze. Caia fora. Lição duramente aprendida com o fundo imobiliário NSLU11B. Lembram-se do artigo Promessa #1 p/ 2011: diversificar meus investimentos em fundos imobiliários. A não ser que…? Não, eu não diversifiquei acrescentando somente o NSLU11B na carteira. Na verdade, foram adicionados quase uma dezena de novos fundos imobiliários ao portfólio (por questões éticas, prefiro não mencioná-los, ainda mais considerando a pouca liquidez da maioria desses fundos).

O problema é que, dentro dessa carteira, o NSLU11B acabou ocupando uma porção, digamos, “generosa” do bolo de FIIs, confiando demais no histórico de bons pagamentos desse fundo imobiliário (a Lei de Murphi pegou pesado comigo…rsrs) – eu acho inclusive que isso daria uma boa história para aquela série Aprenda com meus erros de investimentos (realmente, está faltando uma boa estória com um fundo imobiliário…hehehe).

Mas aprendi uma lição amarga aqui: o mercado não perdoa quem não sabe o que faz. O mercado simplesmente DETONA quem não sabe o que faz. Essa lição, embora particular minha, talvez possa se aplicar a você, caso você tenha vendido tarde demais um ativo de sua carteira que concentrava boa parte de suas aplicações financeiras.

Que fique bem claro aqui que não estou fazendo uma crítica de mérito à administração desse FII (pode ser inclusive que ele retome o prumo normal daqui por diante), mas apenas ilustrando uma situação corriqueira vivida pelo pequeno investidor, qual seja, a de não diversificar adequadamente sua carteira de ativos “intra classe”, dando exagerada preferência por determinado tipo específico de ativo (uma situação que é muito comum é o pequeno investidor ter posições concentradas em PETR4 e VALE5 em carteira, o que é tremendamente arriscado).

Da próxima vez, vou seguir as dicas do mestre Henrique Carvalho, ou seja, tentar alocar de maneira a mais igualitária possível a participação de cada fundo imobiliário na carteira. Esse negócio de fazer “apostas” em determinados tipos de ativos “intra classe” não dá certo…

5. Valeu a pena ser frugal em 2011. E continuará valendo a pena em 2012 – e também nos anos seguintes (isso se o mundo não acabar ano que vem…rsrsr). Praticar a frugalidade é uma arte que, reconheço, é bem difícil de ser praticada na nossa sociedade de consumo, onde, por exemplo, os gadgets são renovados a cada semana, e novidades em roupas, carros, utensílios domésticos e eletrônicos surgem a toda hora, a todo instante. Mas a frugalidade é uma coisa que vale a pena ser praticada, pois você passa a dar mais valor a aquilo que já tem, e procura extrair o máximo de utilidade de cada objeto que já possui. As tentações do comércio são grandes…mas maior deve ser sua força de vontade de ignorá-las e não ceder aos apelos do consumo fácil e ao alcance de um cartão de crédito!

A frugalidade se manifesta, por exemplo, na compra de aparelhos eletrônicos de segunda mão, desde que se saiba fazer o negócio certo, ou seja, testar o produto usado previamente, e estabelecer negociações justas de preço com o vendedor. Trata-se de um método um tanto quanto prosaico, esse do escambo ou da compra de segunda mão, mas que pode perfeitamente se encaixar em suas necessidades de consumo.

6. “Mensalizar” as despesas anuais é o que há. De nada adianta fazer um controle das despesas mensais presentes se você não se programar para as despesas anuais futuras que impactam de modo considerável determinado mês do ano. Sobre esse assunto, discorremos nos artigos:

- Faça as despesas anuais (IPVA, IPTU, anuidades de órgão de classe etc.) entrarem no planejamento mensal… e se livre do sufoco do começo de ano! e

- Estabelecendo um plano plurianual para a troca do carro – 2 alternativas de investimentos.

Pois bem, resolvi colocar em prática as ideias contidas nesses textos que eu próprio escrevi….rsrsrs….e conclui que o resultado valeu muito a pena: o orçamento mensal, apesar de ter ficado um pouco sobrecarregado com esse novo item de despesa “mensalizada”, ficou bem mais fácil de ser gerenciado e, sobretudo, ficou equilibrado nos denominados “meses difíceis”, ou seja, naqueles que vêm com essas famigeradas contas e impostos. Vou continuar “mensalizando” essas despesas anuais no ano que vem, pois isso, além de tudo, evita o sufoco no orçamento que costuma ocorrer nos primeiros meses do ano.

7. Jogue os custos dos investimentos no chão. O que isso significa? Muitas coisas: investir na Bolsa de Valores (ações e fundos imobiliários) por meio de uma corretora barata, que cobre de preferência R$ 10 ou menos de taxa de corretagem, não cobre taxa de custódia nem cobre tarifas de saque, nem exija depósito mínimo inicial, investir no Tesouro Direto, ou seja, em renda fixa, por intermédio de uma corretora que não cobre taxa de administração (ou custódia), investir em CDBs pós-fixados com liquidez diária que ofereçam uma rentabilidade de pelo menos 97% do CDI, ou em fundos de investimento (de renda fixa ou referenciados DI) que cobrem baixas taxas de administração (menos que 0,7% a.a.) e preferencialmente tenham cotização de resgate em D+0 (isso se elas servirem simultaneamente como colchão de segurança), e, se possível, também tenham um serviço de resgate automático de conta-corrente. Esse foi o ano de fazer tudo isso: jogar os custos no chão. Embora a briga no âmbito das corretoras, para o ganho de clientes, esteja acirrada, uma vez que as corretoras que cobram mais caro alegam que o que importaria seria a “qualidade dos serviços”, e não somente os preços, pra mim esse papo simplesmente não cola: o que me interessa de verdade é baixíssimo custo na hora de investir. Trata-se, realmente, de um paradoxo do sistema financeiro, com o qual temos que conviver: quanto mais se paga, menos se recebe.

Felizmente, esse ano foi excelente para quem tinha também semelhantes objetivos: a ICAP isentou a taxa de custódia, a Mirae estreou no mercado brasileiro com a impressionante corretagem de R$ 2,90 (e com uma promoção mais incrível ainda, de 99 centavos por ordem para os que se cadastrassem logo, alguém aí aproveitou essa boquinha!? rsrs), a Socopa diminuiu a corretagem de R$ 10 para R$ 7, e até a quantidade de corretoras que não cobram taxa de custódia para operar no Tesouro Direto aumentou de 3 para 7.

De minha parte, esse foi o ano de abandonar em definitivo os fundos de investimentos em renda fixa/referenciados DI (adeus taxas de administração, adeus taxas de saída, bye-bye taxas de performance, tchau impostos come-cotas, au revoir cotizações de resgate em tudo que não seja D+0, vão em paz fundos cujos regulamentos permitem aplicação em derivativos e títulos de crédito do tipo “junk bonds” etc. etc. etc.). Fiz um teste com Letra de Crédito Imobiliário, mas descobri que esse não é o produto mais adequado para meu perfil de investidor, haja vista a falta de liquidez do produto (de investimentos que exijam uma “carência” para resgate, já me bastam os fundos imobiliários e as ações).

Decidi simplificar ao máximo minha carteira de renda fixa, e acabei optando apenas por CDBs pós-fixados com liquidez diária na composição da reserva de emergência, além, é claro, de realizar investimentos no Tesouro Direto por uma das corretoras que oferecem taxa zero para investir em títulos públicos. Aliás, por falar em Tesouro Direto, a tendência para 2012 é reforçar os investimentos em títulos públicos, aproveitando as boas novidades prometidas pelo Tesouro Nacional.

No campo do investimento em ações, os custos também foram ~~espancados~~ alçados ao chão, com aportes no fundo de ações com a menor taxa de administração do mundo (PIBB11), por meio das corretoras que cobram as menores taxas de corretagem do mercado brasileiro, e não cobram tarifas de saque, nem tarifas de custódia. Optei também por fazer um downgrade num relacionamento bancário, aderindo a uma Conta de Serviços Essenciais, e deixando de pagar quase R$ 40 mensais – o que dá cerca de R$ 500 anuais! – em cestas de serviços.

Como vocês podem perceber, eu levo muito a sério a advertência de John Bogle, acerca da tirania dos custos compostos, fato esse que foi reforçado pela entrevista em vídeo que ele deu para a Forbes.

Conclusão

2011 irá deixar um legado de muitas e importantes lições práticas na minha vida financeira. É interessante notar como o próprio blog me ajudou a ter melhor controle do orçamento doméstico, bem como a ter uma visão mais rigorosa acerca da importância do gerenciamento dos custos dos investimentos, do gerenciamento de risco por meio de uma estratégia (ainda que simplificada) de alocação de ativos, e de melhores reflexões acerca, em geral, do papel que os atos de investimento, atos de consumo, atos de trabalho e de educação desempenham em minha vida diária.

Não basta aprender o que ler, tem que colocar em prática. Mais do que isso até, em alguns momentos é preciso ter audácia e coragem para colocar em prática aquilo que se debate, enfrentando “cara feia” de gerentes de banco, vendedores de loja, atendentes de call center de prestadoras de serviços ou administradoras de cartão de crédito, e funcionários de corretoras. Que 2012 continuemos nesse processo sólido e contínuo de educação financeira, aprendendo mais sobre o dinheiro como uma ferramenta para o aperfeiçoamento contínuo de nossa qualidade de vida.

E você!? Que lições financeiras positivas e negativas extraiu desse ano de 2011? Deixe sua opinião na caixa de comentários ou um link para o depoimento que você escreveu em seu blog!

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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Taxa SELIC cai para 11% a.a.

Guilherme — Thu, 01 Dec 2011 03:02:49 +0000

Conforme anunciamos no Twitter, a taxa básica de juros da nossa economia caiu mais 0,5 ponto, chegando ao patamar de 11% a.a. De acordo com a notícia publicada no UOL:

“Em comunicado, o Copom informou que o ajuste é necessário diante da situação da economia mundial: “Dando seguimento ao processo de ajuste das condições monetárias, o Copom decidiu, por unanimidade, reduzir a taxa Selic para 11% ao ano, sem viés. O Copom entende que, ao tempestivamente mitigar os efeitos vindos de um ambiente global mais restritivo, um ajuste moderado no nível da taxa básica é consistente com o cenário de convergência da inflação para a meta em 2012.”

A ideia de estimular o consumo poderia entrar em conflito com o potencial aumento da inflação – na verdade, entra mesmo em conflito, uma vez que o aumento do consumo implica pressão de demanda, que, por sua vez, tende a elevar o preço dos bens e serviços. No entanto, o BC está prevendo um cenário futuro sombrio para a economia mundial, e acredita que esse cenário negativo pode impactar a economia nacional.

Quem tem aplicações financeiras atreladas, direta ou indiretamente, à taxa SELIC, como CDBs pós-fixados, fundos referenciados DI e LFTs, verá seus investimentos renderem menos no próximo mês, e possivelmente cada vez menos nos meses seguintes, já que a tendência é que essa política de redução de juros continue sendo praticada.

Por outro lado, quem “fincou um pé” em aplicações prefixadas, como fundos de renda fixa, LTNs e NTN-Fs, se deu bem, pois o rendimento dessas aplicações será maior que a taxa do CDI a ser futuramente praticada no mercado.

Independentemente de qual seja sua estratégia de investimentos, continua sendo importante prestar atenção no desenvolvimento da economia, bem como escolher investimentos de custos reduzidos, pois, com a rentabilidade nominal e real cada vez decrescendo mais (uma vez que a inflação continua em alta), é indispensável não pagar mico com altas taxas de administração e custódia. Fique esperto!

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

p.s.: recebi um email de uma certa corretora recomendando compra de ações nesse mês, porque ela prevê que dezembro será um mês bom para comprar, ou seja, o mês “do rali”, como tem sido, segundo ela, observado nos anos anteriores. Recomendou inclusive compra de BOVA11. Haja paciência com esse pessoal que faz recomendação de compra com base na previsão do tempo!!!

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Cuidado com os famigerados “rankings dos melhores fundos de investimentos”

Guilherme — Wed, 23 Nov 2011 03:02:43 +0000

Entra ano, sai ano, e a mídia continua com a mania de publicar, periodicamente, os famigerados “rankings dos melhores fundos de investimento para você aplicar seu dinheiro”. Eu mesmo, antes do processo de educação financeira, confesso que era um fã (aaaarghhhhhh!!!!) desses rankings: comprava as edições das revistas especializadas, que continham os históricos de desempenho dos “melhores fundos de ações”, “melhores fundos de previdência”, “melhores fundos de renda fixa”, e assim por diante.

Felizmente, veio a educação financeira e fui, gradativamente, me livrando desse péssimo vício, que já chegou a nortear meus investimentos. Hoje, fico longe, bem longe, desse tipo de ranking, e espero que você, caro leitor, também não fundamente suas decisões de investimentos com base na quantidade de estrelinhas amarelas que revistas do gênero ficam atribuindo a tais rankings.

Rankings de fundos de investimentos são um péssimo guia para escolha de fundos. E isso porque eles se baseiam, quase sempre, na rentabilidade histórica. Pior, na rentabilidade histórica de curto prazo, dos últimos 12, 24 ou 36 meses. E muitos investidores acabam selecionando fundos com base nesses rankings. Eles presumem que resultados passados têm valor preditivo. Mas não têm. O que acontecerá no futuro é independente do que ocorreu no passado.

Pior: os fundos que tiveram desempenho acima da média no passado tendem, por conta do fenômeno RTM (reversion to the mean, ou regressão à média, já comentado por ocasião da resenha do livro Common Sense on Mutual Funds, de John C. Bogle), a terem um desempenho, nos anos seguintes, abaixo da média.

Se está cientificamente comprovado que isso ocorre, por quê a mídia, os jornais e os veículos publicitários dão tanta atenção aos fundos vencedores dos últimos 12 meses? Porque isso dá dinheiro para as empresas e as pessoas que estão por trás desses fundos! Ter 5 estrelas num “ranking dos melhores fundos de investimento” é motivo de orgulho para o gestor do fundo, que não medirá esforços em estampar, na capa de seu site ou na chamada publicitária, as 5 estrelinhas conferidas por uma revista qualquer. Caia fora disso o quanto antes possível!

Estudos conduzidos por respeitadas autoridades da comunidade acadêmico-financeira dos EUA comprovam que não existe persistência de performance nos fundos de investimentos. O fôlego dos fundos mútuos, que se deram bem durante o último ano, só tende a durar por pouco mais de um ano (quatro quadrimestres). Depois, a “casa cai” e eles retornam à média, com retornos, obviamente, abaixo da média.

De acordo com uma pesquisa publicada no ano passado, em 2010, por pesquisadores da Morningstar, as classificações baseadas em estrelas teriam pelo menos uma utilidade residual, que seria a de predizer a probabilidade de um fundo sobreviver. Isto é, fundos com mais estrelas têm mais chance de sobreviver no longo prazo, e fundos com menos estrelas teriam menos chance, e fechariam, assim, suas portas.

Ok, tudo bem. Mas quem precisa de estrelas para analisar se um fundo tem chances ou não de sobreviver? Basta pegar a tabela de rentabilidade dos fundos na Internet ou publicadas em jornais, verificar os retornos obtidos e as taxas de administração, e logo descartar de cara aqueles cujos resultados foram muito abaixo da média, e outros que apresentam também altas taxas de administração.

Infelizmente, o mercado financeiro brasileiro ainda não é maduro o suficiente para que tenhamos informações mais claras a respeito da pouca utilidade dos retornos passados publicadas nesses rankings. O que tem de bobagem sendo falada por aí é muito grande, e cabe a nós revelar ao leitor interessado, ao público leigo e ávido por informações de qualidade, aquilo que de fato irá lhe proporcionar elementos para a tomada de decisões mais conscientes e esclarecidas.

Dizer que um fundo de ações “x” ganhou nos últimos 3 anos do Ibovespa, por uma margem que compensa a taxa de administração de 3,5%, é uma informação perigosa e que requer interpretação cuidadosa, pois o ganho pode se dar muito mais em função da sorte, do que propriamente da habilidade do gestor. Ademais, nós só sabemos quais fundos de ações irão ter desempenho superior à média depois que eles performaram. Saber de modo antecipado seria o ideal, mas não temos bola de cristal. E, mesmo sabendo quais fundos venceram o mercado, olhando em retrospectiva, nós não sabemos se isso se deveu ao fator “sorte”, ou ao fator “habilidade”.

Rankings dos melhores fundos de investimentos pode ter alguma utilidade para você ter um sentimento de orgulho, caso seu fundo tenha tido desempenho excelente, ou raiva, caso seu fundo tenha performado mal. Mas, em hipótese alguma, eles devem lastrear decisões de investimentos. À medida que um fundo de ações vai se tornando conhecido, por conta de seu desempenho passado (que não é garantia de desempenho futuro), e sobre o qual não sabemos se derivou do fator sorte ou do fator habilidade, mais e mais pessoas vão aportando dinheiro nesse fundo, tornando o patrimônio do fundo tão gigantesco que começa a ficar insustentável manter as mesmas estratégias operacionais de antes, quando o fundo era pequeno e possuía agilidade para operar no mercado.

O resultado é o desvio de finalidades do gestor, que não poderá mais se manter fiel aos objetivos originais, devido ao gigantismo do fundo, incremento nos custos operacionais, e, claro, a volta do desempenho do fundo de investimentos ao planeta Terra (“reversion to the mean” = a lei da gravidade nos mercados financeiros). Aí, os investidores acabam se decepcionando com esse fundo e… adivinha? Transferem seu dinheiro para o outro fundo que teve o melhor desempenho nos últimos 12 meses, incorrendo em prejuízos ou pagando imposto de renda (caso haja ainda algum lucro residual), e, assim, vão corroendo seu patrimônio, ano após ano…

Não perca seu tempo tentando achar talento onde ele não existe. Como eu já disse em outra oportunidade, o ótimo é inimigo do bom. Para o investidor de hoje que pensa no futuro, passive investing é a solução mais eficiente de investir seu dinheiro.

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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A matemática não mente – Parte 2! Tesouro Direto está dando um banho nos fundos de renda fixa dos bancos de varejo.

Guilherme — Sun, 11 Sep 2011 23:02:41 +0000

A Bolsa quer atingir 5 milhões de investidores até 2018. Mas por quê não estabelecer uma meta de atingir 5 milhões de investidores até 2018 também no Tesouro Direto?

No texto publicado em dezembro do ano passado, A matemática não mente: Tesouro Direto está dando um banho nos fundos dos bancos de varejo. Desde que…, mostramos, com números, a nítida superioridade do investimento em LFTs sobre o investimento em fundos referenciados DI dos grandes bancos de varejo, que nada mais têm, em sua composição, que as próprias LFTs, acrescidas, evidentemente, das nada módicas taxas de administração cobradas por essas instituições financeiras. Ora, para quê investir nas LFTs por meio de um intermediário (pagando caro por isso), se você pode pode investir nelas de forma direta, e melhor, tendo uma rentabilidade líquida ainda por cima superior?

Mas não é só nos títulos pós-fixados à SELIC que o Tesouro Direto é superior e mostra todo seu brilho. Na renda fixa, o investimento direto em títulos públicos federais (NTN-Bs, LTNs e NTN-Fs) também se mostra claramente mais vantajoso para o pequeno investidor, quando comparado com os fundos de renda fixa ofertados nos grandes bancos de varejo.Vamos, então, nesse post, mostrar, novamente com números, as razões pelas quais o investimento em títulos públicos está dando “uma lavada” nos fundos dos grandes bancos de varejo.

Rentabilidade do Tesouro Direto

Fonte: Tesouro Direto

Faço aqui as mesmas considerações que escrevi por ocasião do artigo anterior: essa tabela de rentabilidade não considera as despesas com Imposto de Renda, IOF e taxas dos Agentes de Custódia (que variam de isenção total até 1% a.a.) e da CBLC (taxa obrigatória de 0,3% a.a., acrescida de mais 0,1% sobre o valor da operação, no momento da compra do título, resultando em 0,4%. Lembrando, como bem alertado pelo leitor MJC, que a partir do 2º ano, incide somente a taxa obrigatória de 0,3% a.a. Grato ao MJC pela correção!).

Vamos considerar, então, que o investidor faça seus investimentos numa corretora que cobre 0,2% a.a. de taxa de custódia. Com os 0,4% da CBLC, teríamos, portanto, cerca de 0,6% a.a. sendo subtraídos do capital investido nos títulos públicos. Considerando a rentabilidade nos últimos 12 meses, o investimento em um mix de LTNs e NTN-Fs não teria rendido menos do que 11,5% a.a., em termos brutos pré-impostos, mas já descontadas as taxas de custódia. Já um investimento em NTN-Bs não teria rendido menos do que 14,5% a.a., no mesmo período, e isso considerando que o investidor tivesse aplicado no título com a pior rentabilidade dentre eles, que é a NTN-B com vencimento em 2012. Numa perspectiva mais realista, considerando que boa parte dos investidores compram títulos de vencimento mais longo (principalmente na faixa que vai de 2015 a 2035), podemos esperar uma rentabilidade média de cerca de 17% nos últimos 12 meses.

Já um investidor que alocasse parte em prefixados e parte em pós-fixados atrelados à inflação, com uma pequena quantidade em LFT, teve uma rentabilidade média entre 12% a 16% nos últimos 12 meses.

Isso, repito, supondo que: (a) a taxa de custódia da CBLC não esteja descontada da tabela de rentabilidade; e (b) a taxa de custódia da corretora fique em 0,2% (há corretoras que não cobram essa taxa, o que faria com que a rentabilidade do Tesouro Direto ficasse ainda maior).

Será que os fundos de bancos conseguem oferecer alguma coisa melhor? Vamos descobrir abaixo.

Obs.: as tabelas abaixo já são líquidas das respectivas taxas de administração (mas não de impostos).

Obs.2: os dados foram coletados no dia 05.09.2011.

Banco do Brasil Estilo (BB)

Fonte: Banco do Brasil

O Tesouro Direto é imbatível, mesmo considerando os dois melhores fundos do BB, o BB RF Pré LP Estilo (composto de prefixados) e o BB RF LP Índice Estilo (composto de NTN-Bs). Aliás, esse último só chegaria perto de um investimento no Tesouro Direto de mesmo perfil de risco caso o aplicador tivesse escolhido, como afirmamos acima, o título de prazo mais curto e tivesse alocado nele a totalidade de seus investimentos (uma hipótese um tanto quanto fora da realidade, pois quanto menor o vencimento, mais imposto de renda o investidor irá pagar). Uma diversificação mínima (p.ex., 80% em NTN-B com vencimento em 2012 e 20% na NTN-B 2015) já seria mais do que suficiente para deixar o RF LP Índice Estilo “comendo poeira”.

Outra coisa: para aplicar nesses dois fundos do BB, o “ticket de entrada” (aplicação mínima) é de nada modestos R$ 50 mil, ao passo que, no Tesouro Direto, como você bem sabe, e já afirmamos isso aqui antes, com mil reais (ou até menos) é possível aplicar em títulos de renda fixa. E ainda por cima obter uma rentabilidade superior (desde que, evidentemente, se escolha uma corretora barata).

Bradesco Prime

Fonte: Bradesco

O Tesouro Direto continua imbatível. Esse Renda Fixa Plus é o melhorzinho, mas exige uma montanha de dinheiro (R$ 80 mil) para poder entrar. E, mesmo assim, a rentabilidade dos títulos do Tesouro ainda é superior. Aliás, a rentabilidade de qualquer título público prefixado ou indexado à inflação é superior aos fundos de renda fixa desse banco.

Itaú Personnalité

Fonte: Itaú

No way. O Super Premium apanha de qualquer prefixado (LTN ou NTN-F) do Tesouro Direto, com a agravante de exigir “ticket de entrada” de R$ 250k. Já o Itaú Índice de Preço Renda Fixa, cuja carteira tem em sua composição 97% de NTN-Bs, consegue a proeza de apanhar de qualquer NTN-B.

EDITADO. Não se impressionem com a alta rentabilidade do mês de agosto dos títulos indexados ao IPCA

O leitor Ricardo fez uma observação muito importante na caixa de comentários:

“Uma coisa que acho que deveria destacar é que títulos de mais longo prazo 5 , 10 anos ou mais , exceto as LFTS, podem apresentar um risco mais elevado se for precisar sacar o dinheiro antes do vencimento. Da mesma forma que pode ocorrer como exemplo um rendimento de 10% em um mês na NTNB de 2035 pode ocorrer o inverso também, ou seja, em um único mês , ou até em menos tempo, o valor de um título de longo prazo ter um rendimento de -10%. Quem aplica no tesouro direto deve ter este conhecimento básico do efeito da alteração da taxa de juros no preço do título e que títulos de longo prazo podem ter estas grandes variações de preço.

Os banco são em geral bem mais conservadores e não aplicam em títulos de mais longo prazo e dificilmente tem meses com rendimento negativo (destaquei)”.

Essa observação é muito importante, no sentido de que o caminho mais seguro para se assegurar de que você terá um bom rendimento com o Tesouro Direto é carregando o papel até o vencimento. Se você resolver especular com o Tesouro Direto, vendendo os títulos antes da data de vencimento, pode apresentar até prejuízo. Essa é uma possibilidade, que existe, para quem resolver, por exemplo, resgatar o título em momentos de incerteza ou volatilidade, sob determinadas condições.

Deixo aqui registrado, para os que quiserem se aprofundar no tema, um excelente texto publicado pelo nosso amigo Dr. Money, Você sabe porque pode perder dinheiro aplicando em renda fixa? Então entenda..

Outro texto, sugerido pelo MJC, é esse: por que, quando os juros sobem, o valor dos títulos cai? publicado no Informativo INI de maio de 2008.

Conclusões

Repito aqui o que disse por ocasião da primeira parte desse artigo: isso quer dizer que investir em banco será sempre ruim? Não necessariamente. Isso porque uma das funções do dinheiro é prover liquidez. Você deve ter uma reserva de emergências em caso de situações excepcionais, vide o artigo 5 razões para ter uma boa reserva em renda fixa (colchão de segurança). Nessas hipóteses, ter dinheiro alocado em banco cumpre seu papel, e essa alocação não precisa ser necessariamente em fundos de investimento (os quais, aliás, sequer contam com a proteção do FGC: Fundo Garantidor de Créditos). Pode ser em CDBs e poupança, por exemplo, desde que, preferencialmente, o dinheiro possa ser sacado/transferido no mesmo dia do resgate da aplicação, o famoso D+0 (a liquidez precisa ser diária).

Agora, se você já tem seu colchão financeiro formado, e quer uma opinião sincera sobre o melhor investimento para renda fixa, a minha dica é: fuja desses fundos caros. Você estará pagando por um serviço que te renderá menos retorno líquido de volta para sua conta. Esqueça nomes de grife (!!!), gerente amiguinho (ou não tão amiguinho assim), e outros fatores emocionais que nada tem a ver com gerenciamento correto das finanças pessoais. Seja amoroso com as pessoas, mas frio com seu dinheiro. E invista em coisa boa e barata.

Então, ao ler esses dois artigos, se você se convenceu de que o Tesouro Direto é um ótimo investimento em renda fixa, tendo feito, inclusive, simulações de investimento no site oficial do Tesouro, faça-me o favor de escolher uma corretora barata: na minha opinião, 0,2% de taxa de custódia da corretora é o limite aceitável (para que o custo total com taxas de custódia, incluindo os 0,4% da CBLC, não fique superior a 0,6% a.a.). Mais sobre esse assunto você encontra lendo esse artigo: Tesouro Direto – ranking dos agentes de custódia.

Os títulos do Tesouro Direto não têm o mesmo grau de liquidez oferecido pelos fundos dos bancos, e a liquidez nos investimentos é um critério que deve sempre ser considerado. Maaasss… pera lá: quantas vezes, nos últimos 10 anos, você precisou sacar, da noite para o dia, 100% de seus investimentos depositados no banco? Será que liquidez é tão necessária assim? Repito: se você já tem seu colchão de emergências formado e forrado, não pague o preço da conveniência de investir o dinheiro exclusivamente em produto de banco. Busque alternativas que façam seu dinheiro render mais. E é óbvio que ele renderá mais nessas alternativas menos glamourosas, como títulos públicos (cujos nomes parecem até nome de remédio..rsrs) – desde que se escolha uma corretora barata; e você também não tenha que arcar com outros custos operacionais, como TEDs/DOCs, tarifas de saque etc.

Bom, com esse artigo eu “fecho” a conta (literalmente ) sobre os comparativos entre Tesouro Direto e fundos de investimentos de bancos de varejo. A matemática é muito simples, como eu já havia realçado no artigo A mágica dos juros compostos você já conhece. Mas… e a tirania dos custos compostos?

Em termos bastante simplificados, a matemática dos custos significa que, no mercado financeiro, é não pagando que se recebe mais.

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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[via Estadão] Governo planeja extinguir as LFTs do Tesouro Direto

Guilherme — Sat, 03 Sep 2011 03:02:11 +0000

E não só do Tesouro Direto. O objetivo seria tirá-las de todo o mercado, inclusive para investidores institucionais. Segue notícia do Estadão, cujo link foi enviado pelo atento leitor Ricardo:

“Ideia é dar “passo definitivo” na redução dos juros, trocando papéis corrigidos pela Selic

Depois da decisão do Banco Central de começar a reduzir de forma agressiva a taxa de juros, a pressão se volta agora para o Tesouro Nacional. A orientação da equipe econômica é acelerar o processo de redução do volume de títulos da dívida pública interna atrelados à taxa básica de juros, a Selic.

A avaliação é de que o momento de dar um “passo definitivo” nessa direção chegou agora com o início do processo de flexibilização monetária. O governo está disposto a pagar um custo maior para trocar os papéis com correção vinculada à Selic, as LFTs, por títulos prefixados e atrelados à inflação. Como esses papéis têm maior risco, os investidores cobram um prêmio para comprá-los. Já o papel atrelado à Selic é considerado um ativo financeiro livre de risco.

Com a decisão de reduzir mais rapidamente as ofertas de LFTs, o Tesouro terá de pagar um prêmio ainda maior para fazer a troca. O entendimento do comando do Ministério da Fazenda é de que bancar esse custo fiscal para acelerar a troca agora vai valer à pena para melhorar o perfil da dívida e por fim à chamada “cultura do CDI” no mercado financeiro nacional. Essa cultura faz com a taxa Selic seja a principal referência para outros ativos negociados.

Segundo uma fonte da Fazenda, o governo sabe que terá resistências para tocar essa estratégia, mas está disposto a “comprar mais essa briga com o mercado” e enfrentar o problema de forma mais agressiva, como fez no passado quando reduziu o volume de títulos atrelados a taxa de câmbio.

Para a equipe do ministro da Fazenda, Guido Mantega, o fim das LFTs vai dar mais potência à política monetária do BC, tornando mais eficiente o combate à inflação. Uma das alternativas em estudo para acelerar a desindexação é utilizar a chamada “Libor brasileira”, o índice recentemente criado pela BM&FBovespa, em substituição à Selic como indexador da parcela pós-fixada da dívida.

Estratégia. O Tesouro vem reduzindo nos últimos anos a participação de papéis corrigidos pela taxa Selic no total da dívida interna. Ao longo deste ano, já vendeu cerca de 18% a menos de LFT em relação ao mesmo período do ano passado. A participação desses papéis no total da dívida interna é hoje de 32,26%, mas no passado já chegou a mais de 60%. Até o final do governo Dilma, vencem 80% desses papéis. Esse volume de vencimentos elevados tem sido considerado uma “janela de oportunidade” para reduzir a participação desses papéis no estoque da dívida.

O movimento de queda tem sido feito de forma gradual, com balanceamento de riscos e custo. No primeiro mandato do governo Lula, a Fazenda chegou a divulgar como meta a tarefa de zerar as LFTs do cardápio de títulos do Tesouro.

Um dos entraves para essa estratégia é o volume elevado de operações compromissadas feitas no mercado aberto justamente com remuneração vinculada à taxa Selic. Essas operações, que calibram o volume de dinheiro (liquidez) do mercado, aumentaram com as compras de dólares feitas pelo BC e com os empréstimos do Tesouro ao BNDES. É que boa parte dos títulos da dívida interna que o Tesouro utilizou para emprestar ao banco estatal de fomento era de curto prazo e já venceu, aumentando a liquidez do mercado. Esse dinheiro teve que ser retirado de circulação pelo BC, por meio das chamadas operações compromissadas”.

Bom, se na primeira semana de agosto tivemos o assunto Bolsa monopolizando as atenções, nos últimos dias o assunto “quente” foi a renda fixa, especificamente a desconcertante decisão do BC de reduzir a taxa básica em 0,5 p.p., dos 12,5% para 12% a.a., que impactou diretamente os investimentos em renda fixa, sendo isso objeto de chamada de capa da edição dessa sexta-feira do jornal Valor, conforme link enviado pelo leitor Flávio.

No artigo O novo perfil da renda fixa brasileira nessa crise de 2011, dissemos:

“Esse ano está tudo invertido: o que se vê é um cenário macroeconômico em que as apostas são todas no sentido de redução das taxas de juros futuras. O que isso significa? Que o mercado está acreditando que a crise contaminará a economia brasileira, freando esse absurdo que tem sido a concessão de crédito fácil e consumismo sem limites. Consumo menor > Demanda menor > Inflação menor > Juros menores.

Como disse o Flávio, quem está posicionado em renda fixa foi beneficiado. Se você tem renda fixa prefixada em sua carteira, é bastante provável que sua carteira de investimentos dessa modalidade já tenha um ganho, nesse mês que nem chegou à metade, de mais de 0,55% brutos (já descontada a taxa de administração, mas não descontados os impostos e a inflação), e a tendência é que feche o mês acima de 1% brutos, emparelhada com a SELIC média do mês.

O mercado não aposta mais num novo aumento da SELIC até o final do ano, mas ainda se acredita que a economia aquecida retarde ainda um pouco um corte na taxa básica de juros, fato que só deve ocorrer, segundo matéria publicada no jornal Valor sexta-feira da semana passada, somente no segundo semestre do ano que vem” (destaquei, pois os analistas de mercado erraram feio em suas previsões).

Está tudo realmente invertido. Não bastassem as taxas futuras terem caído, o próprio BC resolveu, num movimento abrupto, reduzir as taxas presentes. O mercado está embrulhado. Invisto no Tesouro Direto desde 2006, mas nunca vi uma volatilidade tão forte nos preços e nas taxas quanto nessas últimas semanas (ou melhor, talvez só tenha visto tamanha volatilidade lá na crise de 2008). Dá só uma olhada na tabela de rentabilidade dos títulos do Tesouro Direto:

Quem estabelece uma alocação de ativos razoavelmente diversificada, com um cardápio de renda fixa contemplando títulos pré e pós-fixados, teve um mês de agosto mais tranquilo do que quem estava posicionado totalmente (ou muito concentrado) em Bolsa de Valores. É particularmente notável o desempenho dos títulos indexados ao IPCA, não só no mês de agosto, mas também – alias, principalmente – nos últimos 12 meses.

A pergunta que eu não sei responder é: com a extinção das LFTs, como é que ficam os investimentos atrelados ao CDI, como CDBs pós-fixados (ao DI, claro), LCIs e CRIs!? E outra, que deve estar atormentando os investidores em Tesouro Direto: vale a pena comprar agora NTN-Bs? Passo a palavra aos nossos especialistas em renda fixa e macroeconomia: Henrique Carvalho, Flávio, Finanças Inteligentes, Doutor Money…. nos dêem uma luz, please!

Uma coisa é certa: não comprem NTN-Bs querendo que esses títulos continuem tendo retornos espetaculares no futuro, pois, conforme já afirmamos em outra ocasião, Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.

Eu considero interessante ter uma parcela de recursos de uma carteira de investimentos em títulos pós-fixados atrelados à inflação, pois isso permite melhorar o controle de risco da carteira (pois, em regra, quanto mais ativos uma carteira tiver, mais diluído estará o risco total da carteira), como também garante, obviamente, uma efetiva proteção de parcela do patrimônio contra a inflação oficial (uma vez que esse é um ativo que tem como peculiaridade justamente apresentar uma correlação positiva com índices de preços). Agora, o percentual de NTN-Bs dentro da carteira depende de uma série de variáveis, como objetivos do investidor, horizonte de investimento etc.

A verdade é que o mercado de renda fixa brasileiro está meio confuso, e eu reconheço que preciso estudar mais essa matéria. Graças a Deus temos a caixa de comentários onde os leitores mais experientes e com mais domínio no assunto poderão nos ajudar a entender melhor esse fenômeno.

Agradeço ao leitor Ricardo pelo envio do link!

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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Filling the gap

Guilherme — Mon, 22 Aug 2011 03:02:42 +0000

Em matéria publicada na edição de abril da revista de finanças pessoais norte-americana Kiplinger´s, com o interessante título “Think ahead, but not too far ahead” (pense no futuro, mas não muito à frente), foi narrado o caso de um jovem trabalhador solteiro da Filadélfia, de 26 anos, que apresentava uma situação financeira bastante confortável.

Ele já tinha quitado seus débitos estudantis (uma das 3 grandes dívidas da típica vida de um norte-americano de classe média, ao lado da aposentadoria e da casa própria), estava realizando contribuições regulares para o plano de previdência privada patrocinado pela sua empresa (os tais planos 401(k) – aproveitando todo o benefício fiscal disponível), e, como se não bastasse tudo isso, ainda tinha uma gorda reserva de emergência (o popular colchão de segurança). Para complementar, ainda tinha U$ 25 mil ~~como carta na manga~~ no bolso, e estava na dúvida sobre como aplicar essa dinheirama toda. Daí, resolveu enviar a dúvida para a revista.

Além de ter um histórico financeiro invejável quando comparado com a maioria de seus pares, o jovem leitor estava envolvido numa situação que pode se assemelhar a de muitos brasileiros que estão em situação similar, ou seja, jovens, solteiros, com bons empregos no início de carreira, donos de um bem forrado colchão de segurança, já executando planos de aposentadoria financeira e com sobras para investir um dinheiro disponível, “líquido”, que não está nem no colchão de segurança (porque não precisa, afinal, o colchão já está formado), nem no plano de independência financeira (que já está bem solidificado, com aportes sendo realizados no limite do benefício fiscal disponível). O que fazer, então, com essa quantia líquida disponível em caixa? A resposta está no título desse texto de hoje: “Filling the gap”, ou seja, preencha o vazio, a lacuna; de maneira que você “think ahead, but not too far ahead” (pense no futuro, mas não muito à frente), como diz o texto da reportagem da revista.

Eis a conclusão da matéria (p. 28), no ponto que nos interessa:

“Filling the gap. Ian´s financial start puts him ahead of many – if not most – of this peers. But his story is also a reminder that there´s a long, long time between the first job and the last one. Financial planners say it´s easy but wrong to overemphasize retirement savings when you´re unlikely to be retired for a few decades. [...] He´s heavy on the two extreme ends – short-term emergency cash and retirement savings – but has left a gap in the middle” (sem destaques no original).

Numa tradução livre, com o apoio de sempre do nosso Google Tradutor:

“Preenchendo a lacuna. O “start” financeiro de Ian o coloca à frente de muitos – senão a maioria – de seus pares. Mas sua história é também um lembrete de que há um longo, longo caminho entre o primeiro emprego e o último. Planejadores financeiros dizem que é fácil, mas errado, exagerar na poupança para a aposentadoria, quando é improvável que você se aposente em poucos anos. [...] Ele está [com seus investimentos] muito concentrado nos dois extremos – o dinheiro de curto prazo para emergências e a poupança para aposentadoria -, mas deixou uma lacuna no meio”.

Será que você não se encontra numa situação semelhante? Está precavido nas duas pontas (emergências atuais e aposentadoria futura), mas lhe falta dinheiro, ou melhor, visão para objetivos intermediários que precisam ser cumpridos no meio do caminho? Será que essa exposição exagerada em ações vale mesmo a pena se você não tem nem carro próprio nem casa própria? Ou então, será que não vale a pena deixar de ser muito conservador e realocar o dinheiro que atualmente está na poupança (para reserva de emergências) em busca de melhor rentabilidade em alternativas mais atraentes, e até mais seguras (além de mais rentáveis), para compra de carro e casa próprias?

Normalmente, para pessoas que já têm um elevado nível de educação financeira e uma invejável capacidade de poupança, o exagero tende a pesar para o extremo futuro – muita economia para a aposentadoria. Daí, você acaba alocando seus investimentos de forma mais agressiva para esse projeto de longo prazo. Não, não está errado economizar para a aposentadoria. Pelo contrário, isso é uma necessidade, tendo em vista o cada vez mais deficitário sistema de aposentadoria estatal, seja ela do INSS ou do regime próprio dos servidores públicos.

O problema, na verdade, está em esquecer que existem outras necessidades que precisam ser supridas no meio do caminho, necessidades essas que precisam ser igualmente supridas com dinheiro de investimentos. Alocar dinheiro em demasia no seu plano de aposentadoria financeira pode, sim, comprometer a realização desses outros objetivos não-financeiros, da mesma forma que é errado alocar dinheiro em excesso em investimentos muito simplificados, (exemplo: poupança), como se a vida fosse uma eterna preocupação com emergências.

Em outros termos, você precisa estabelecer planos para a conquista dessas metas intermediárias, bem como escolher aplicações financeiras que sejam compatíveis e coerentes com essas diferentes fases da vida. E se você tiver condições de pagar por esses bens intermediários sem recorrer ao dinheiro dos outros (dívidas) tanto melhor. Suponha que você queira comprar um carro daqui a 5 anos, seja para substituir o atual, seja para a primeira aquisição. Deixar o dinheiro na poupança não é a melhor opção, tendo em vista a existência de outras alternativas tão ou mais seguras que o conduzam ao mesmo objetivo. Colocar o dinheiro em ações também não é prudente, pois você pode sair com menos dinheiro do que aportou (quem entrou em ações no final de 2007, dependendo das ações, pode agora estar com saldo inferior ao que aportou, e olha que já se passaram 4 anos). Logo, você precisa preencher a lacuna (“filling the gap”), escolhendo veículos de investimentos que lhe dêem retornos maiores que a poupança, mas que sejam mais seguros que a renda variável, de modo a te conduzir de modo mais seguro, porém mais rentável, aos seus objetivos não-financeiros. LCIs, LFTs, CDBs pós-fixados, debêntures e NTN-Bs são algumas das alternativas.

Da mesma forma, se você tiver “caixa”, ou seja, uma elevada capacidade de poupança, e seu planejamento de vida só indique você tenha condições de se fixar de modo definitivo numa determinada cidade daqui a 4, 5 anos (por contingências derivadas do trabalho e suas constantes mudanças de cidade), talvez seja momento de reajustar seu plano de investimentos, dando prioridade ao preenchimento dessa lacuna, consistente na necessidade de trabalhar para adquirir a casa própria. Não se trata de eliminar o abastecimento de seu plano de aposentadoria (para o qual você deve continuar aportando dinheiro!), mas sim de realinhar seus investimentos de modo a refletir melhor a necessidade de aquisição de bens conforme suas circunstâncias de vida. Afinal, se as coisas mudam de significado de acordo com os contextos, você deve igualmente estar preparado financeiramente para lidar com situações que surgem em cada fase de sua vida.

“Think ahead, but not too far ahead”. Que outros objetivos você ainda precisa cumprir no meio do caminho? Será que sua exposição exagerada em ações e outros investimentos de alto risco e baixa liquidez não o está prejudicando no alcance de alguns outros objetivos de curto e médio prazos que farão diferença positiva em sua vida? Pense, por exemplo, nos investimentos necessários para aquele curso de pós-graduação ou mestrado que você pretende fazer. Ou então, na reforma de seu apartamento. Ou ainda, no seu casamento. Não sacrifique bens presentes em prol de sua aposentadoria futura, pois a vida é feita de estados presentes que precisam ser realizados até para dar sentido à vida como um todo. É correto ter preocupação com a aposentadoria futura, o que não é correto é ter uma preocupação exagerada com a aposentadoria futura. Se isso te estiver fazendo “míope” em relação a projetos que necessitam ser realizados com dinheiro no meio do caminho, ajuste as lentes, de modo a que você tenha uma melhor visão da realidade que te espera, não só para daqui a 30, 40 anos, mas também para daqui a 5, 10, 15 ou 20 anos. Boa sorte!

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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O novo perfil da renda fixa brasileira nessa crise de 2011

Guilherme — Mon, 15 Aug 2011 03:02:10 +0000

No artigo Overdose de Bolsa, o leitor Flávio nos chamou para um ponto interessantíssimo dessa crise de 2011: o comportamento da renda fixa brasileira não é o mesmo daquele verificado em 2008. Em seu comentário, alertou para o seguinte fato:

“Não vamos falar de Bolsa, vamos falar de renda fixa. Pela primeira vez na história desse país (em 2008 os juros futuros caíram mas depois de subir fortemente no auge da crise), as taxas de juros futuras caíram de forma imediata como resposta a uma crise mundial, ou seja, a renda fixa de curto e longo prazo não é mais afetada quando temos uma turbulência, até porque, a crise é da dívida soberana dos países desenvolvidos e não do Brasil, e nós temos a maior taxa nominal de juros do mundo. Se a crise evoluir, não podemos ter que aumentar mais as taxas de juros para debelarmos uma inflação, pelo contrário, a autoridade monetária deve reduzir as taxas daqui para frente. Já podemos ver o efeito da crise nas taxas de juros dos títulos do Tesouro Direto. As taxas caíram fortemente e consequentemente o preço subiu. Portanto, quem está posicionado em renda fixa prefixada e indexada a inflação (LTN,NTN-F,NTN-B e debêntures BNDES) foi beneficiado. Dessa forma, a renda fixa serviu para amortecer a perda momentânea das aplicações em renda variável” (destaque por minha conta).

Em seguida, complementou:

“Retificando parcialmente o meu comentário. Os títulos que mais se beneficiaram foram os prefixados. As NTN-B de longo prazo ainda não cairam, pelo contrário, os títulos com vencimento após 15/08/2020, incluindo as NTN-B principais 2024 e 2035 continuam subindo em um movimento inverso a dos juros futuros”.

Para quem acompanha de perto os movimentos dos títulos do Tesouro Direto, essa é uma assertiva mais do que verdadeira. Em outubro de 2008, eu testemunhei NTN-Bs com prazo até 2017 pagando mais de 10% a.a. + inflação; prefixados de curto prazo (2009) pagando 15,60% a.a. e o “créme de lá créme”, prefixados de longo prazo (2017) pagando inacreditáveis 18,80% a.a.!!!!

Esse ano está tudo invertido: o que se vê é um cenário macroeconômico em que as apostas são todas no sentido de redução das taxas de juros futuras. O que isso significa? Que o mercado está acreditando que a crise contaminará a economia brasileira, freando esse absurdo que tem sido a concessão de crédito fácil e consumismo sem limites. Consumo menor > Demanda menor > Inflação menor > Juros menores.

Como disse o Flávio, quem está posicionado em renda fixa foi beneficado. Se você tem renda fixa prefixada em sua carteira, é bastante provável que sua carteira de investimentos dessa modalidade já tenha um ganho, nesse mês que nem chegou à metade, de mais de 0,55% brutos (já descontada a taxa de administração, mas não descontados os impostos e a inflação), e a tendência é que feche o mês acima de 1% brutos, emparelhada com a SELIC média do mês.

O mercado não aposta mais num novo aumento da SELIC até o final do ano, mas ainda se acredita que a economia aquecida retarde ainda um pouco um corte na taxa básica de juros, fato que só deve ocorrer, segundo matéria publicada no jornal Valor sexta-feira da semana passada, somente no segundo semestre do ano que vem.

E o que deve fazer o investidor? Além da clássica lição de fugir da poupança, que deixou de ser investimento segundo o ótimo artigo do Jônatas, uma boa mistura entre pós-fixados atrelados à SELIC (como LFTs) ou CDI (CDBs pós-fixados e fundos referenciados DI com baixa taxa de administração), e pós-fixados atrelados à inflação (NTN-Bs), e prefixados (como LTNs) continua a ser uma alternativa bastante atraente de investimentos. Quem esperava ver taxas de juros futuras subindo como resposta a uma crise mundial, como o que ocorreu em 2008, ficou a ver navios. A menos que a inflação surpreenda e continue sua escalada de alta (o que considero improvável, diante da muito provável contaminação do Brasil pela crise mundial), o momento de investir em prefixados parece já ter passado. Sorte daqueles que garantiram NTN-Bs Principal 2015 a 6,78% a.a + inflação (hoje pagando em torno de 6,33%) e LTN 2015 a 13,05% a.a. (hoje pagando 12,13%), como, aliás, demos a dica nesse artigo Títulos do Tesouro Direto indexados à inflação. Quem garantiu esses títulos muito provavelmente vai ter uma rentabilidade extra em sua carteira, isto é, terá um desempenho superior ao CDI.

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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